来源：长江商报
行业龙头西部超导（688122.SH）经营业绩低于预期。
2月25日晚间，西部超导发布业绩快报，2023年度，公司实现的营业收入超过40亿元，与上年同期基本持平。但是，公司实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为7.53亿元，同比减少3.27亿元，下降幅度超过30%。
自2019年上市，到2022年，连续四年，西部超导实现的营业收入、净利润双双高增，为何在2023年突然变脸？
西部超导市场地位不低，且在国内市场具有唯一性。公司是目前国内唯一实现低温超导线材商业化生产的企业，也是目前国际上唯一的铌钛（NbTi）锭棒及线材全流程生产企业，据此判断，公司市场竞争力较强。
针对2023年净利润下降，西部超导解释称，销售结构变动，产品毛利率下降，导致净利润减少。
备受关注的是，西部超导曾备受资本追捧，但在公司上市后，股东积极减持。根据长江商报记者不完全统计，公司前十大股东通过二级市场减持、询价转让等途径，合计套现约43.46亿元。
上市后净利首降
上市后持续高速增长的净利润突然转向，市场好奇，2024年，西部超导能扭转过来吗？
根据业绩快报，2023年，西部超导实现营业收入41.59亿元，与上年同期相比，下降1.61%；净利润为7.53亿元，同比减少3.27亿元，下降幅度为30.25%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）约为6亿元，同比减少3.72亿元，降幅为38.25%。
2023年前三季度，公司实现的营业收入为30.88亿元，同比下降5.47%；净利润、扣非净利润分别为5.83亿元、5.12亿元，同比下降32.13%、35.12%。其中，一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为9.22亿元、11.90亿元、9.76亿元，同比变动幅度为3.93%、-0.58%、-17.45%；净利润为2.08亿元、2.13亿元、1.61亿元，同比下降3.13%、36.92%、47.24%，季度净利润呈加速下降趋势。
对比发现，2023年第四季度，公司实现的营业收入、净利润分别为10.71亿元、1.70亿元，与上年同期相比，营业收入增长11.45%，净利润下降23.42%。
上述数据显示，2023年四个季度，公司净利润同比均在下降，带动全年净利润整体上出现较大幅度下降。
西部超导解释称，公司积极应对复杂经济环境、下游需求波动等不利影响，根据市场需求及时调整产品结构，当期超导产品、高温合金材料、部分高端钛合金材料均取得良好业绩，全年营收与上年同期基本持平。全年受销售结构变化影响，公司产品毛利下降，经营业绩较上年同期出现下滑。
长江商报记者发现，2023年，是西部超导自2019年上市以来营业收入、净利润首次下降。
2019年至2022年，公司实现的营业收入分别为14.46亿元、21.13亿元、29.27亿元、42.27亿元，同比增长32.87%、46.10%、38.54%、44.41%；同期净利润为1.58亿元、3.71亿元、7.41亿元、10.80亿元，同比增长17.26%、134.31%、99.98%、45.65%。
这四年，公司的营业收入、净利润均为高速增长。
连续四年高速增长，到第五年，西部超导净利润突然大幅下滑，2024年，公司能扭转不利局面吗？
股东及基金均减持
经营业绩突然下降之前，西部超导的股东及基金股东也均进行了减持。
西部超导主要从事高端钛合金材料、高性能高温合金材料和超导材料及其应用的研发、生产和销售。公司是目前国内唯一实现低温超导线材商业化生产的企业，也是目前国际上唯一的铌钛（NbTi）锭棒及线材全流程生产企业，还是我国航空用钛合金棒丝材的主要研发生产基地，生产的高端钛合金主要用于航空领域，已成为我国航空、航天结构件用主干钛合金。
西部超导称，公司产品以“国际先进、国内空白、解决急需”为定位，自主建立了一套内控技术标准体系，实现了多种高端钛合金的完全国产化，填补了舰船用等关键材料的国内空白，产品的“高均匀性、高纯净性、高稳定性”处于国内领先水平。
基于西部超导掌握了领先的技术和较高的市场地位，公司曾备受资本追捧。
上市之前，陕西成长性新兴产业股权管理合伙企业（有限合伙）、光大金控（上海）股权投资有限公司、光大金控（上海）股权投资有限公司、陕西金融控股集团有限公司等跻身西部超导前十大股东之列。
上市后，伴随着限售股解禁，股东们开始减持套现。
截至2023年9月底，光大金控（上海）股权投资有限公司、陕西金融控股集团有限公司等均已经退出西部超导前十大股东之列。
备受关注的是，西部超导上市之时的前五大股东西北有色金属研究院、中信金属股份有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、西安工业投资集团有限公司、永春天汇科技投资股份有限公司均进行了减持。其中，第二大股东中信金属股份有限公司在上市之初的持股比为15.56%，2023年三季度末为11.89%。
上述股东的减持，主要通过二级市场进行。此外，深圳市创新投资集团有限公司、西安工业投资集团有限公司、永春天汇科技投资股份有限公司等三家公司还通过询价转让方式减持。
根据长江商报记者不完全统计，通过上述减持，西部超导前十大股东合计套现43.46亿元。
值得一提的是，基金也在减仓。根据Wind数据，2022年6月30日，基金持股数占西部超导流通股总数的比例为41.48%，2023年底，持股比降至12.12%。期末，基金持股数合计为7873万股，较2022年底减少6854.51万股。
上市以来，西部超导的股价波动较大。公司发行价15元/股，2022年10月20日股价最高曾达119.95元/股，今年2月26日收盘价39.45元/股。复权后，2020年10月以来，西部超导的股价走出了过山车式K线。
